Categoría: Carteras de ejemplo

Resultado provisional: +6.734,48 € (+2,24%)

TIR provisional: 5,16% (rentabilidad anualizada)

Vida de la cartera: 161 días (faltan 5.317 días hasta el objetivo)

Exposición base de Renta Variable: 20,6%

Hemos llegado a un punto en que la enorme deuda mundial, el gran apalacamiento generalizado, hace que los bancos centrales tengan en los tipos de interés una gran herramienta. Las herramientas hay que saberlas utilizar y hacerlo pensando en el largo plazo. ¿Lo están haciendo adecuadamente? No lo se. Lo que sabemos es que nos tienen pendientes de sus decisiones, que miramos con lupa.
Se nos sigue mostrando un escenario en el que ahora no se busca tanto el crecimiento como el saneamiento. Los precios energéticos están dando un respiro, pero ni los riesgos geopolíticos ni el giro a una economía más sostenible han desaparecido. Y los riesgos de recesión tampoco.
Como siempre, es cuestión de cuánto y cuándo asumir cada riesgo. Porque hay que asumirlo. Ahora, muchos optamos por un “wait and see” porque vemos señales contradictorias. Quizá me preocupa un poco que tenga la misma estrategia los que debieran tomar decisiones correctas (y valientes). Demasiada política miedosa. No se equivoquen, me refiero a la zona de las decisiones económicas.
Si se quiere extremadamente resumido, sigo cauteloso.

Posición	Valor (€)	Fecha	Resultado
Cuenta	360	6/6
Gastos explícitos		6/6	-720
AB INTERNAT HEALTHCARE S1	5.167	6/6	167
AXA GBL SUST EQ F €HED	7.877	6/6	477
BLUEBAY INVESTGRADEBOND S	26.214	6/6	814
CARMIGNAC PF SÉCURITÉ F	104.307	6/6	807
DNCA FLEX INFLAT I	15.289	6/6	73
DUNAS VALOR PRUDENTE I	0	6/6	26
DWS CROCI SECTORS PLUS XC	9.735	6/6	235
DWS GBL AGRIBUSINESS TFC	4.368	6/6	-232
DWS GOLD&PRECIOUSMETALS EQ TFC	2.410	6/6	410
EURIZON BD $ SHORTTERM LTE R €	6.265	5/6	265
FIDELITY GBL INDUSTRIALS Y	3.383	6/6	283
GROUPAMA ENTREPRISES R	69.171	6/6	952
GS JAPAN EQ PARTNERS I €HED	4.182	6/6	1.282
HENDERSON PANEUROPPROPERTYEQ I2	1.935	6/6	35
HOROS VALUE INTERNACIONAL	0	6/6	515
JPM Pacific Eq C	3.952	6/6	-48
JPM US Select Eq C	9.488	6/6	488
M&G EUROPEAN STRATEGIC VALUE CI	5.443	6/6	443
NORDEA EUROPCOVEREDBD OPP BC	13.863	6/6	-337
ROBECO CHINESE EQ I	5.159	6/6	-41
SCHRODER EUROCORPBD C DURATHED	0	6/6	373
UBAM Dynamic US$BD IC €	8.167	5/6	367
Totales	306.734		6.734

No es bajo ningún punto de vista recomendación de inversión o desinversión ya que se deben analizar muchos otros puntos relacionados con los subyacentes y sus entornos de mercado, tanto geográficos, sectoriales como temporales. Es necesario comprender completamente los riesgos que se asumen ya que se hacen bajo la completa responsabilidad de los titulares de la cartera. No basta con estar de acuerdo con los razonamientos aquí expresados: hay que comprenderlos y deben coincidir con las propias ideas del titular o titulares.

Resultado provisional: +4.759,21 € (+1,59%)

TIR provisional: 3,80% (rentabilidad anualizada)

Vida de la cartera: 154 días (faltan 5.324 días hasta el objetivo)

Exposición base de Renta Variable: 20,2%

Como era previsible, fumata blanca en EEUU y hay preacuerdo sobre el techo de gasto (queda que ratifiquen en las cámaras de representantes y del senado). Pues nos quitan un entretenimiento, permítanme la ironía. Seguiremos debatiendo sobre si técnicamente está en recesión tal o cual país, si la subida de tipos ha acabado, si comenzarán a bajar este año o no… Yo sigo pensando que la marea sigue bajando y veremos el color de nuestros bañadores (o incluso su ausencia). Continuamos prudentes por la restrición de crédito, por los precios de las materias primas y por el riesgo geopolítico. Debe ser que hay mucha liquidez que sirve de colchón pero me parece que hay poca volatilidad. A ver qué divertimento se estrena para que se anime esto un poco.

Posición	Valor (€)	Fecha	Resultado
Cuenta	360	30/5
Gastos explícitos		30/5	-720
AB INTERNAT HEALTHCARE S1	5.012,48	30/5	112
AXA GBL SUST EQ F €HED	7.760	30/5	360
BLUEBAY INVESTGRADEBOND S	26.170	30/5	770
CARMIGNAC PF SÉCURITÉ F	104.073	30/5	573
DNCA FLEX INFLAT I	15.191	26/5	-24
DUNAS VALOR PRUDENTE I	0	30/5	26
DWS CROCI SECTORS PLUS XC	9.544	30/5	44
DWS GBL AGRIBUSINESS TFC	4.319	30/5	-281
DWS GOLD&PRECIOUSMETALS EQ TFC	2.331	30/5	331
EURIZON BD $ SHORTTERM LTE R €	6.255	26/5	255
FIDELITY GBL INDUSTRIALS Y	3.287	30/5	187
GROUPAMA ENTREPRISES R	69.122	30/5	903
GS JAPAN EQ PARTNERS I €HED	4.017	30/5	1.117
HENDERSON PANEUROPPROPERTYEQ I2	1.873	30/5	-27
HOROS VALUE INTERNACIONAL	0	30/5	515
JPM Pacific Eq C	3.848	30/5	-152
JPM US Select Eq C	9.336	30/5	336
M&G EUROPEAN STRATEGIC VALUE CI	5.460	30/5	460
NORDEA EUROPCOVEREDBD OPP BC	13.801	30/5	-396
ROBECO CHINESE EQ I	4.867	30/5	-333
SCHRODER EUROCORPBD C DURATHED	0	30/5	373
UBAM Dynamic US$BD IC €	8.129	25/5	329
Totales	304.759		4.759

No es bajo ningún punto de vista recomendación de inversión o desinversión ya que se deben analizar muchos otros puntos relacionados con los subyacentes y sus entornos de mercado, tanto geográficos, sectoriales como temporales. Es necesario comprender completamente los riesgos que se asumen ya que se hacen bajo la completa responsabilidad de los titulares de la cartera. No basta con estar de acuerdo con los razonamientos aquí expresados: hay que comprenderlos y deben coincidir con las propias ideas del titular o titulares.

Resultado provisional: +5.028,61 € (+1,68%)

TIR provisional: 4,21% (rentabilidad anualizada)

Vida de la cartera: 147 días (faltan 5.331 días hasta el objetivo)

Exposición base de Renta Variable: 20,5%

El fondo de inversión Ubam Dynamic US$Bd IC € es un fondo de renta fija centrado en el corto plazo. Lo utilizamos para adquirir riesgo ante el dólar y cubrirnos del largo plazo.

Sin acuerdo, por el momento, entre Demócratas y Republicanos. Como en otras ocasiones, se tensa la cuerda pero no se romperá. O sería un cisne negro. El mercado no lo considera plausible y de hecho el dólar (al menos respecto del euro) se revaloriza. Y no hay mucho más. Hay mil cosas, pero la primavera parece que ha aplacado un poco los ánimos. Por aquí seguiremos atentos, pero mirando las rentabilidades no conseguidas como un peaje razonable ante las incertidumbres con la inflación (y los tipos de interés), la guerra en Ucrania, las tensiones entre China y EEUU, las elecciones estadounidenses…

Posición	Valor (€)	Fecha	Resultado
Cuenta	360	23/5
Gastos explícitos		23/5	-720
AB INTERNAT HEALTHCARE S1	5.088,28	23/5	188
AXA GBL SUST EQ F €HED	7.810	23/5	410
BLUEBAY INVESTGRADEBOND S	26.013	22/5	613
CARMIGNAC PF SÉCURITÉ F	103.721	22/5	221
DNCA FLEX INFLAT I	15.232	22/5	16
DUNAS VALOR PRUDENTE I	0	23/5	26
DWS CROCI SECTORS PLUS XC	9.645	23/5	145
DWS GBL AGRIBUSINESS TFC	4.434	23/5	-166
DWS GOLD&PRECIOUSMETALS EQ TFC	2.423	23/5	423
EURIZON BD $ SHORTTERM LTE R €	6.224	22/5	224
FIDELITY GBL INDUSTRIALS Y	3.351	23/5	251
GROUPAMA ENTREPRISES R	69.088	23/5	869
GS JAPAN EQ PARTNERS I €HED	3.965	23/5	1.065
HENDERSON PANEUROPPROPERTYEQ I2	1.943	23/5	43
HOROS VALUE INTERNACIONAL	0	23/5	515
JPM Pacific Eq C	3.873	23/5	-127
JPM US Select Eq C	9.207	23/5	207
M&G EUROPEAN STRATEGIC VALUE CI	5.555	23/5	555
NORDEA EUROPCOVEREDBD OPP BC	13.861	23/5	-339
ROBECO CHINESE EQ I	5.174	22/5	-26
SCHRODER EUROCORPBD C DURATHED	0	23/5	373
UBAM Dynamic US$BD IC €	8.061	22/5	261
Totales	305.029		5.029

No es bajo ningún punto de vista recomendación de inversión o desinversión ya que se deben analizar muchos otros puntos relacionados con los subyacentes y sus entornos de mercado, tanto geográficos, sectoriales como temporales. Es necesario comprender completamente los riesgos que se asumen ya que se hacen bajo la completa responsabilidad de los titulares de la cartera. No basta con estar de acuerdo con los razonamientos aquí expresados: hay que comprenderlos y deben coincidir con las propias ideas del titular o titulares.

Recarterización: Aunque no elevemos el peso de la renta variable de manera evidentemente, vamos a cambiar algunos pesos, reduciendo riesgo por el dólar (ahora que ha subido un poquito), el sector salud, Japón y aumentándolo por el lado de China, del sector energético (especialmente castigado) e inmobiliario europeo. También aumentaremos riesgo de tipo de interés aunque no veamos inmediato el fin de las subidas de tipos sí que estamos más cerca de ello.

Damos las siguientes órdenes de traspaso:

A. Traspasar 18.000 € desde el Groupama Entreprises R al Carmignac PF Sécurité F.

B. Traspasar 5.200 € desde el Ubam Dynamic US$Bd IC € al Robeco Chinese Eq I (LU0440072238).

C. Traspasar 1.800 € desde el AB Internat Healthcare S1 al DWS CROCI Sectors Plus XC.

D. Traspasar 1.900 € desde el GS Japan Eq Partners I €hed al Henderson PanEuropPropertyEq I2 (LU0196034317).

E. Traspasar 5.100 € desde el Groupama Entreprises R al Bluebay InvestGradeBD S.

F. Traspasar 5.000 € desde el Eurizon Bd $ ShortTerm LTE R € al Bluebay InvestGradeBD S.

Resultado provisional: +4.652,32 € (+1,55%)

TIR provisional: 4,09% (rentabilidad anualizada)

Vida de la cartera: 140 días (faltan 5.338 días hasta el objetivo)

Exposición base de Renta Variable: 18,6%

El fondo de inversión Schroder EUROCorpBd C Durat Hed es un fondo de renta fija que cubre el riesgo de duración con características parecidas al Nordea que detallábamos la semana pasada.

Sube el dólar respecto del euro y con el tema del techo de deuda en EEUU encima de la mesa. Como tenemos esa subestrategia integrada en la cartera, la rentabilidad de esta semana ha venido fundamentalmente por ahí. Cifras macro esperanzadoras en el area euro que a mi no me bastan. Seguimos más a la espectativa y trabajando al ralentí. Los precios energéticos quizá estén maquillando cifras en el corto plazo o quizá nos estemos equivocando siendo tan miedicas. Los indicadores que manejamos aún no alejan la posibilidad de recesión y no cambiamos de visión sobre el futuro cercano.

Posición	Valor (€)	Fecha	Resultado
Cuenta	360	16/5
Gastos explícitos		16/5	-720
AB INTERNAT HEALTHCARE S1	6.884	16/5	184
AXA GBL SUST EQ F €HED	7.844	16/5	444
BLUEBAY INVESTGRADEBOND S	15.963	16/5	663
CARMIGNAC PF SÉCURITÉ F	85.883	16/5	383
DNCA FLEX INFLAT I	15.352	15/5	137
DUNAS VALOR PRUDENTE I	0	16/5	26
DWS CROCI SECTORS PLUS XC	7.614	16/5	-86
DWS GBL AGRIBUSINESS TFC	4.448	16/5	-152
DWS GOLD&PRECIOUSMETALS EQ TFC	2.551	16/5	551
EURIZON BD $ SHORTTERM LTE R €	11.198	15/5	198
FIDELITY GBL INDUSTRIALS Y	3.284	16/5	183
GROUPAMA ENTREPRISES R	92.143	16/5	824
GS JAPAN EQ PARTNERS I €HED	5.729	16/5	929
HOROS VALUE INTERNACIONAL	0	16/5	515
JPM Pacific Eq C	3.795	16/5	-205
JPM US Select Eq C	8.981	16/5	-19
M&G EUROPEAN STRATEGIC VALUE CI	5.555	16/5	555
NORDEA EUROPCOVEREDBD OPP BC	13.917	16/5	-283
SCHRODER EUROCORPBD C DURATHED	0	16/5	373
UBAM Dynamic US$BD IC €	13.151	15/5	151
Totales	306.52		4.652

No es bajo ningún punto de vista recomendación de inversión o desinversión ya que se deben analizar muchos otros puntos relacionados con los subyacentes y sus entornos de mercado, tanto geográficos, sectoriales como temporales. Es necesario comprender completamente los riesgos que se asumen ya que se hacen bajo la completa responsabilidad de los titulares de la cartera. No basta con estar de acuerdo con los razonamientos aquí expresados: hay que comprenderlos y deben coincidir con las propias ideas del titular o titulares.